《科創板日報》5月12日訊（記者 黃修眉） 國產通用電子測試測量儀器龍頭鼎陽科技股價為何持續上漲？
5月12日，鼎陽科技收盤報收于37.59元/股，總市值59.8億元，距離該公司2024年9月23日盤中創下的歷史最低價20.36元/股，上漲不少。這是除近期股價創歷史新高的軍工股航天南湖外，又一受投資追捧的科創板公司，其中，前海人壽保險相關產品今年一季度買入鼎陽科技。
從業績來看，鼎陽科技2025年一季度歸母凈利潤同比增幅為33.96%，環比增幅達98.87%。而在2024年，該公司歸母凈利潤同比下降27.79%，環比下降12.34%。同時，華西證券機械團隊在5月10日的研報中提到，2025年一季度，鼎陽科技收入率先迎來“拐點”。
鼎陽科技能否持續轉好？
業績現“拐點” ？
鼎陽科技是全球極少數具有數字示波器、信號發生器、頻譜分析儀、矢量網絡分析儀四大通用電子測試測量儀器主力產品研發、生產和銷售能力的企業，同時也是國內極少數同時擁有這四大主力產品且四大主力產品全線進入高端領域的企業。
鼎陽科技自主品牌“SIGLENT”已成為全球知名的通用電子測試測量儀器品牌，其終端客戶包括蘋果、華為、思科、英特爾、英偉達、 Google、賽默飛、比亞迪、大疆、亞馬遜，清華大學、東南大學等，產品及服務遍及全球80多個國家及地區。
從股價表現來看，鼎陽科技自近期財報發布翌日（即：今年4月24日）開盤起，股價跳空高開，其今年4月24日起截至5月12日收盤，漲幅達16.92%。
與此同時，鼎陽科技股價自2025年初至今（截至今年5月12日收盤）漲幅達34.11%，超過同期的儀器儀表指數（BK0458）26.78%的漲幅。其5月12日股價報收于37.59元/股，總市值59.8億元，距離該公司2024年9月23日盤中創下的歷史最低價20.36元/股，回升不少。
（圖：鼎陽科技自2024年9月以來的股價走勢）
從其近期業績來看，2024年度，鼎陽科技實現營收4.97億元，同比增長2.9%；實現歸母凈利潤1.12億元，同比下降27.8%。2025年一季度，該公司實現營收1.32億元，同比增長26.9%；實現歸母凈利潤4069萬元，同比增長34.0%。
經營狀況按單季度來看，鼎陽科技歸母凈利潤同比增幅自2023年第三季度開始由正轉負，業績增速持續下降至2024年第四季度。直到2025年一季度，其歸母凈利潤同比增幅轉正為33.96%。
從最新披露的持股狀況來看，鼎陽科技兩名創始人秦軻與邵海濤均畢業于電子科技大學電子儀器及測量技術專業。
秦軻現任職該公司董事長、總裁，持有鼎陽科技3552.7萬股，占總股本比例22.32%；邵海濤現任職該公司董事、副總裁，持有鼎陽科技3094.7萬股，占總股本比例19.44%。
截至2025年一季度末，鼎陽科技前十大流通股東名單中包括四家機構。
其中，中國銀行-易方達積極成長證券投資基金、全國社保基金一一四組合分別持有約296萬股、約106.2萬股；香港中央結算有限公司、前海人壽保險股份有限公司-分紅保險產品則為“新進”，分別持有約165萬股、107萬股。
高端產品占比提升
《科創板日報》記者注意到，鼎陽科技業績轉好的直接原因，是其高端產品“量價齊升”。
具體來看，據年報披露，鼎陽科技2024年度營收中，高端、中端、低端產品收入占比分別為24%、54%、22%。
其中，高端產品收入同比增長13.40%，占總營收比例同比提升2.31個百分點，拉動四大類主力產品（數字示波器、信號發生器、頻譜分析儀、矢量網絡分析儀）平均單價同比提升9.31%。
2024年度，鼎陽科技上述四大主力產品共實現營收4.018億元，占總營收比例80.79%，毛利率63.79%。其中，境內高分辨率數字示波器產品營收同比增長70.92%。
同樣快速上漲的還有其高端產品的銷售額。
鼎陽科技在2024年報中提到，從產品的銷售單價上看，銷售單價3萬以上的產品，銷售額同比增長16.89%；銷售單價5萬以上的產品，銷售額同比增長39.25%。“售價越高的產品，增長越快，這充分體現了公司高端化戰略的成效。”鼎陽科技稱。
2025年一季度，鼎陽科技的高端產品業績亦進一步向好。該報告期的高端產品營收同比增長86.60%，高端產品占總營收比例提升至29%，同比提升近9個百分點。從產品的銷售單價上看，銷售單價5萬元以上的產品，銷售額同比增長89.93%。
（圖：鼎陽科技2025年一季報披露的各檔次產品占比）
2023年、2024年、2025年一季度各期期末，鼎陽科技研發投入合計分別為8609.79萬元、1.08億元、2612.38萬元；同比增速分別為49.44%、26.01%、25.37%，同比增速均超20%。
（圖：鼎陽科技2024年報披露的在研項目）
2024年以來至今（截至5月9日），鼎陽科技累計發布了16款新品，涵蓋高分辨率數字示波器、任意波形發生器等高端設備。
據鼎陽科技公開表示，該公司在信號完整性、帶寬、采樣率等關鍵指標上實現了突破，例如其12-bit高分辨率示波器已進入半導體研發、新能源測試等高端場景?。
（圖：鼎陽科技4月底投資者調研中披露的新品詳情）
能否抓住國產化機遇？
《科創板日報》記者注意到，公司業績向好，離不開終端市場需求的快速增長。隨著宏觀環境的快速變化，國內通用電子測量儀器行業國產化加速。
華西機械團隊在今年4月24日發布的研報中分析表示，“根據調研，2025年二季度在關稅政策的影響下，通用測試測量行業的國產化已在提速，在最近三周尤其明顯。根據多家儀器公司同步反饋的結果，國產客戶對高端產品的需求尤為明顯。”
廣發證券分析師代川、汪家豪在5月4日的研報中提到，目前通用電子測量儀器行業國產化加速有著三大優勢。
“一是關稅政策背景和新質生產力產業升級助推；二是各大公司自研芯片及供應鏈國產化有效對沖芯片對外依賴風險，也加快了產品迭代速度；三是多年研發團與渠道建設，為國產化加速放量做好充分準備。”上述兩名分析師稱。
據弗若斯特沙利文數據，2024年，全球、中國通用電子測量儀器市場規模分別超400億元、160億元；2018年至2024年，鼎陽科技、普源精電、優利德三家企業合計的國產市場份額已從3%提高至7%。但目前國內市場的絕大部分份額，仍由是德科技、泰克、力科、羅德與施瓦茨等海外企業占據。
鼎陽科技亦在2024年報中提到，我國通用電子測試測量儀器行業起步相對較晚，在技術上與國外優勢企業仍有一定的差距。
以鼎陽科技為代表的國內極少數優勢企業通過持續的研發投入和技術積累，已具備中高端產品的研發、生產和銷售能力，正縮短與國外優勢企業的差距。
不過，《科創板日報》記者發現，其他兩家同領域的科創板公司同期的業績增速并不顯著。普源精電2025年一季度歸母凈利潤同比下降逾四成；優利德同期的歸母凈利潤同比僅微增0.91%。
