中國：2016年收緊仍將持續

對于中國而言，2016年的開端并不順利：自去年6月，滬指就面臨著下跌的壓力，而在今年新年的第一周，滬指持續下跌，給世界經濟帶來了沖擊。國際清算銀行再次強調了其對中國企業自2008年以來債務水平不斷上漲的擔憂。根據國際金融協會的消息，從2015開始，中國面臨著前所未有的資本外流。盡管政府已經采取了一系列的政策以抵消這些事件帶來的負面影響，但效果甚微。

國內經濟基本層面的發展同時也不盡如人意：制造業和建筑業——作為過去三十年經濟增長的主要背后推力——如今正處于衰退期。而新產能投資的關鍵指標，2015的機床銷量同2011年相比下跌25％。工程機械的情況雖然不是災難性的，但情況不容樂觀：2015年出售的挖掘機不到2011年同期的1/3.

然而，工廠自動化和機器人行業并未受到中國經濟下滑的影響。

在經濟大環境之下，工業自動化和機器人產業顯然并未受到中國經濟下滑的負面影響。國外和本土機器人制造商在2015年均保持了強健的發展勢頭。

截至2015年秋，KUKA 公布中國區銷售增長約為20%。ABB雖然沒有透露總數，但相關人員透露，細分行業市場增長最高達到了60%。FANUC評價其機器人業務在中國的發展勢頭良好，但不可忽視的是該公司在過去六個月中，兩次下調了機床業務的預期。

中國本土主流機器人制造商中，廣州數控在2015年的營收增長為45%，新松機器人和新時達預計在過去一年中的銷量增長超過21%，而南京埃斯頓表現稍遜，只達到9%。

憑借著政府的大力支持，許多本土機器人制造商預計其2015年的銷量將翻一番。各地政府，特別是廣東和浙江，宣布在未來若干年內將投入上千億人民幣推動工業自動化的發展。

在2015年5月發布的“中國制造2025”綱領中，政府要求企業利用信息物理、物聯網和服務互聯網等概念追趕技術領先的工業發達國家。然而，現金短缺的制造企業在經濟形勢日益不穩定的大環境下，降低了投資新型制造科技的意愿。

未來展望

在過去兩年中，由于社會對自動化的持續高度關注，自動化行業相應地受到資本的青睞和追逐。在新的扶持政策出臺后，機器人相關企業如雨后春筍般涌現，然而這其中的大多數為技術水平一般的系統集成商。

此外，我們觀察到這一領域的并購變得十分活躍。例如上市公司軟控股份（主營橡膠和輪胎機械）和智慧松德（主營打印和包裝機械）在過去的兩年內，兼并了數家機器人系統集成商以增加其在智慧工廠領域的籌碼。然而，這樣的交易并不總是遵循一個嚴格的工業邏輯。并購一家機器人系統集成商也變相成為上市公司為編寫企業成長題材和哄抬股價的一種流行方式。

然而，中國在過去20年的高速發展中顯示出了驚人的學習能力。在華外企的相關人士指出，目前中國企業的自動化程度放在五年前是難以想象的。我們也從德國高科技企業那邊聽到了類似的觀點：整個行業的發展參差不齊，一部分中國高端客戶尋求的解決方案甚至超出了他們的預期。

機器人行業依舊保持兩位數增長，但并非沒有問題。

當下，自動化公司比半年前更關注公司在中國的發展前景。國外行業巨頭預計2016年其在中國的整體銷售增長可達20％。FANUC強調了由于需求持續疲軟所導致的商業環境不確定性。

我們對本土企業的展望也喜憂參半。針對文中提到的主要生產廠家，2016年的增長率有望達到20%。這將低于國際機器人聯合會（IFR）在去年11月給出的年復合增長率預測 （ IFR： 2015-2018年中國機器人銷量年均復合增長率為25.9%）。多數小型機器人公司可能在未來的兩年內退出市場。競爭加劇、核心技術的缺乏正成為影響這類企業生存的兩大威脅。

汽車行業在中國仍是的機器人銷售的主要市場，但占比逐年下降。我們預計機器人銷售將在3C和家電領域顯著提高，其次是食品飲料和醫藥行業。

在今年3月公布的十三五規劃中，政府將進一步推動地方機器人產業和智能制造解決方案的發展。本土企業特別是機器人系統集成商將參與這波潮流。此外，我們將持續看好具有MES （生產過程執行系統）解決能力的本土企業。他們中優秀的一批將有機會轉型成智能工廠綜合解決方案提供商。