由于電源管理芯片行業(yè)盈利能力較強(qiáng)加上進(jìn)入門檻較低，每年吸引許多潛在進(jìn)入者競(jìng)相投入，但大部分電源管理芯片企業(yè)由于技術(shù)門檻不高而只能在低端市場(chǎng)惡性競(jìng)價(jià)。近幾年來，隨著下游細(xì)分市場(chǎng)的日漸繁榮，電源管理芯片行業(yè)投資并購熱度不斷上升。
1、電源管理芯片是模擬芯片細(xì)分產(chǎn)品
我們將用來處理模擬信號(hào)的芯片稱之為模擬芯片。在電子系統(tǒng)中，模擬芯片的功能非常多，如信號(hào)接收、信號(hào)放大、數(shù)模信號(hào)轉(zhuǎn)換、穩(wěn)壓、比較等功能。常見的模擬芯片有運(yùn)算放大器、數(shù)模轉(zhuǎn)換器、鎖相環(huán)、電源管理芯片、比較器等。常見的數(shù)字芯片是CPU、MPU等。
2、市場(chǎng)前景看好
中國終端電子產(chǎn)品制造的繁榮為電源管理芯片行業(yè)提供了絕佳的發(fā)展空間，隨著中國新能源汽車、醫(yī)療器材等市場(chǎng)持續(xù)成長(zhǎng)，對(duì)電源管理芯片的需求日益增多。根據(jù)國際市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Transparency Market Research分析，2019年全球電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模仍將保持高速增長(zhǎng)，其中以大陸為主的亞太地區(qū)是未來最大成長(zhǎng)動(dòng)力，并預(yù)測(cè)到2026年全球電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到565億美元，2018-2026年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.69%。
3、低端市場(chǎng)惡性競(jìng)價(jià)
目前，中國電源管理芯片行業(yè)企業(yè)毛利率水準(zhǔn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，高盈利能力吸引了潛在進(jìn)入者不斷涌入市場(chǎng)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2019年上半年，就下列統(tǒng)計(jì)的6家企業(yè)毛利率數(shù)據(jù)來看，毛利率最高水平可達(dá)47.67%，而最低也有19.49%。
可見，電源管理芯片誘人的市場(chǎng)商機(jī)加上進(jìn)入門檻低，吸引了不少中國芯片設(shè)計(jì)公司競(jìng)相投入，但卻因技術(shù)門檻不高而只能在低端市場(chǎng)惡性競(jìng)價(jià)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院不完全匯總，目前中國電源管理芯片行業(yè)每年仍然在不斷涌入新進(jìn)入者，2012-2018年期間，平均每年新增企業(yè)數(shù)量約61家左右。截至2019年8月底，行業(yè)企業(yè)數(shù)量約1200家左右。
除了不斷涌入的新進(jìn)入者外，目前在中國滬深股票市場(chǎng)上，行業(yè)也已經(jīng)出現(xiàn)像全志科技、圣邦股份、富滿、士蘭微及上海貝齡等具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。只是中國電源管理芯片行業(yè)雖然參與者眾多，但在產(chǎn)業(yè)規(guī)模及高端產(chǎn)品之競(jìng)爭(zhēng)力上與歐美廠商仍存有相當(dāng)差距;，中國內(nèi)地廠商想要躋入領(lǐng)先簇群，得先面對(duì)一場(chǎng)既需錢財(cái)又需人才的長(zhǎng)期持久戰(zhàn)。
4、中國電源管理芯片行業(yè)投資熱情高
近年來，電源管理芯片行業(yè)對(duì)于投資保持著高度熱情。一方面，由于不斷涌入新進(jìn)入者，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，一部分綜合實(shí)力較強(qiáng)的行業(yè)企業(yè)希望通過外延并購獲得協(xié)同效益，建立企業(yè)護(hù)城河;而另一方面，隨著新能源汽車等細(xì)分行業(yè)的持續(xù)蓬勃發(fā)展，行業(yè)市場(chǎng)空間穩(wěn)步提高，不少企業(yè)希望通過投資并購等方式切入這些應(yīng)用領(lǐng)域，以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
2018年12月，電源管理芯片廠致新以每股23元新臺(tái)幣收購類比科，最高收購90%股權(quán)，溢價(jià)36.9%。致新強(qiáng)調(diào)，通過此并購，可擴(kuò)大營(yíng)運(yùn)規(guī)模與提升國際競(jìng)爭(zhēng)力，以更有效率方式經(jīng)營(yíng)，充分發(fā)揮綜合效應(yīng)。
2018年12月，圣邦股份擬以自有資金1.148億元人民幣收購鈺泰半導(dǎo)體南通有限公司28.7%股權(quán)并簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。交易完成后,公司將持有標(biāo)的公司28.7%股權(quán)并成為第一大股東。目前鈺泰半導(dǎo)體產(chǎn)品達(dá)百余種,包括升壓開關(guān)穩(wěn)壓器、降壓開關(guān)穩(wěn)壓器、過壓保護(hù)器,鋰電池充電器、LED驅(qū)動(dòng)器及AC/DC控制器等并廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、機(jī)頂盒、移動(dòng)電源、POS機(jī)、安防等眾多領(lǐng)域。標(biāo)的公司具有較深厚的技術(shù)及產(chǎn)品積累,下游應(yīng)用市場(chǎng)眾多且部分細(xì)分市場(chǎng)處于快速增長(zhǎng)階段,發(fā)展前景十分廣闊。
2018年10月，Dialog宣布Apple確定將支付6億美元，其中3億美元買下Dialog在電源管理芯片的300名研發(fā)人員與相關(guān)專利，另外3億美元將會(huì)確保未來3年Dialog產(chǎn)品能滿足Apple需求。
