消費日報網財經訊 （記者 葉德寶口劉洋雪）7月20日，森霸傳感（300701.SZ）發布半年度業績預告指出，2020年上半年受疫情影響，國內市場對熱電堆紅外傳感器及相關組件的需求量劇增，公司及時調整生產計劃，使熱電堆紅外傳感器及相關組件的收入和利潤增幅較大；另外公司其他產品的銷售收入和利潤也有所增長，預計上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為7805.59萬元至 8531.69萬元，同比增長115%至135%。

森霸傳感在上半年獲利頗豐，核心材料技術的掌握以及規模化生產使其成本優勢明顯，利潤率持續增長，產品應用廣泛，面臨較多的需求紅利，但研發投入較低，影響了其研發隊伍的擴大以及研發成果的產出，總體看來，森霸傳感仍然處于傳感器制造的中低端領域，僅靠需求紅利，短期爆發式增長容易，長期仍需培養研發能力，孕育先進技術和打造優質產品。

從短期來看，疫情紅利仍在釋放，森霸傳感的營收預計仍會持續增長。

營收持續增長，增速波動大

2020年一季度疫情突發，國內市場對紅外體溫計需求暴增，熱電堆紅外傳感器作為紅外體溫計不可或缺的組件，森霸傳感適時調整生產計劃，疫情紅利使得森巴遙感第一季度業績亮眼，實現營收5737.08億，同比增長46.55%。

森霸傳感證券事務部員工對記者表示，目前訂單比較飽和，產能可滿足客戶需求。至于未來擴產線的可能性，該員工表示以后可能會根據需要調整生產線。在疫情有效控制前，預計森霸傳感營收會持續增長，但從長期來看，營收增速波動較大。

（數據來源：同花順）

規模化優勢凸顯，盈利能力提升

根據森霸傳感半年度業績預告可以推算出，2020年二季度凈利潤為5458.67-5889.77，同比增長50.36%-62.23%。2020年一季度，銷售毛利率和銷售凈利率創歷史新高，分別為60.85%、46.05%。

森霸傳感銷售毛利率和銷售凈利率基本保持著上升的趨勢，在沒有疫情紅利的2019年，其銷售毛利率和銷售凈利率也分別達到了53.63%、40.17%，相比，同行的漢威科技（300007.SZ）的傳感器業務銷售毛利率僅為42.49%

（數據來源：同花順）

森霸傳感之所以能保持利潤率的持續增長，一方面來自于核心材料的技術優勢，紅外濾光片與紅外敏感陶瓷是熱釋電紅外傳感器的核心材料，該材料外購成本較高，相比其它企業，森霸傳感擁有生產這兩種核心材料的技術，成本優勢明顯。另一方面來自于規模化生產的優勢，低端可見光傳感器行業集中程度低，競爭激烈，森霸傳感作為行業龍頭，具有規模化生產能力，且與上游供應商有較強議價能力。報表顯示，2019年直接材料成本占營業成本比重為63.75%，較2018年降低3.28%。

研發投入不足，專利質量有待提升

森霸傳感本質上仍是一家制造業，其研發投入并不高，研發投入占營收比一直在4%-5%，2019年研發費用為826.93萬元，同比增長1.26%，共有研發人員46人，“公司研發人員離職率不高”，證券事務部人員表示說。截至2019年12月31日，共擁有專利53項，其中發明專利5項，實用新型專利45項，外觀設計專利3項。

2019年年報顯示，截至2019年12月31日，公司共有6個研發項目，智能型MEMS陣列紅外傳感器研究，多通道紅外氣體傳感器研發，一種廣角雙波段火焰傳感器的研究與開發屬于新產品研發。熱釋電紅外傳感器的超精密先進制造工藝的實現，窄帶濾光片的設計與開發，一種5350納米窄帶濾光片的研究與開發屬于生產工藝和核心材料研發。

（根據年報自行整理）

產品用途廣泛，需求端潛在紅利多

森霸傳感的產品可應用于LED照明、安防、數碼電子產品、智能交通、智能家居、可穿戴設備等多種領域，銷售呈現“客戶數量多，單筆金額小”的特點，從而使得單一客戶或單一行業出現危機并不會對其業務產生嚴重影響，需求端風險較小。

其產品面臨著智能家居、智能交通、可穿戴設備等行業的需求增長紅利，新研發的智能型MEMS陣列紅外傳感器可應用于物聯網等處于成長期的行業，多通道紅外氣體傳感器可應用于石油化工、冶金工業、工礦開采、大氣污染檢測、農業、醫療衛生等傳統行業，下游需求端面臨較多市場機會，任何行業等爆發式增長都可能讓其迎來需求紅利。

森霸傳感憑借多年積累，在中低端傳感器市場上占有規模化優勢，在國內占據較大的市場份額，在高端領域，產品缺乏競爭力，營收主要依靠下游需求拉動，造成營收增速波動大。作為傳感器行業的龍頭，森霸傳感被寄予厚望，突破中高端傳感器國外壟斷局面，仍需加強自身研發能力。